ONDS 的两个交易所 ⚠ 实际上无法建仓（未平仓量 $914 / 下限 $5.0M）
| 方向 | 交易所 | 品种 |
|---|---|---|
| 卖出方（资金费率较高的一方） | SunX·USDT 无收付 | ONDS |
| 买入方（资金费率较低的一方） | Variational·USDC 无收付 | ONDS |
资金费率收付的累计（两家交易所合计，占建仓金额的百分比）
常见问题
首页上有的组合，这个页面上没有。我该看哪一个？
两者的前提不同，所以列出的行也不同；哪一个更好，本站无法替您决定。
能持有多久取决于您自己的情况。
- 首页：只排列以「在两天以内建仓并平仓」为前提的组合，并在该画面上按理由分别列出被剔除的数量——扣除成本后不剩下的、方向不一致的、收益被波动淹没的。
- 这个页面：以「持有数日至数周」为前提，排列资金费率之差长期保持同一方向的组合。一次买卖的成本要靠持有来收回，所以用实际年化收益和成本回收天数来看。
这个列表是按什么顺序排列的？「实际年化收益」和详情页的年化数字不一样。
排列顺序是按实际年化收益从高到低；详情页的年化数字是另一种计算，所以不一样。
实际年化收益只是把迄今实际收付的部分取平均、再折算成一年的数字，没有做利滚利（复利）计算。正如画面下方所写，年化数字高并不代表安全。
- 参与排名的只有这个年化数字，稳定度、观测天数、回吐、成本都不参与。
- 详情页的「瞬时年化换算」是假设此刻持续一年的假想计算，所以是不同的数字，正负也可能相反。
有些行的「稳定度」栏显示为「—」。三个数字互相不一致时该怎么读？
「—」表示该期间的数字没有给出；三个数字要看短期与长期如何不一致来读。
稳定度是指在该期间内，同一家交易所一直处于资金费率较高一侧（即按这个方向卖出的一侧）的比例，1.00 表示一次都没有反转。15 天、30 天、90 天都高＝稳固；只有 15 天高＝只是最近如此、属于一时；90 天高但 15 天低＝正在瓦解之中。浅色字表示该期间的记录次数较少；「—」是哪种含义、以及精确的观测天数，把光标放上去就会显示。
- 15 天栏：上面列表中的行观测天数都在 15 天以上，所以「—」一定表示「这 15 天里没有收付的记录」。
- 30 天和 90 天栏：还可能表示「观测天数不足以评估该期间」。观测天数是四舍五入后显示的，所以看到「30 天」而实际是 29.7 天时就会是「—」。
「回吐」这个数字表示什么？为什么看不到 0.30 的行？
它表示累积起来的资金费收益中途回吐了多少；超过 0.25 的行不会列在这个列表里。
它是最大回撤幅度除以最终损益，把曲线接近直线的程度化成数字。
- 0.02＝几乎呈一条直线累积。
- 0.50＝曾把累计收益的一半回吐掉。
- 「—」＝没有给出这个数字：要么计算所需的记录还太少，要么该行涉及买入方与卖出方分别设定费率的交易所。
下面「待评估」框里的组合是不是意味着不好？
不是，这表示还没有对好坏做出判断。
在两家交易所都能看到的期间不足 15 天的组合，连稳定度最短的期间（15 天）都够不上，也就没有衡量它是否稳固的尺子。它并不是不好，只是还没有判断的材料才放在单独的框里；观测天数超过 15 天后，就会移到上面的列表。
- 这个框里排列的是：按观测天数从多到少最多 20 行。
- 再加上：上面表格中一次都没出现过的交易所，各自观测天数最长的 1 行。
- 被省略的数量一定会写在框内。
昨天还在的组合，今天找不到了。
消失的原因有多个，主要是因本站自身的条件被剔除，或因您自己的操作与排名被剔除。
除此之外也可能有别的原因。另外，在数据接入延迟的日子，画面上方会出现「评估暂缓」的横幅。
- 本站条件（1）：在能观测到的整个期间内，同一家交易所处于资金费率较高一侧的比例低于 70%（收取方发生了反转）。
- 本站条件（2）（3）：较薄一方交易所的未平仓量低于 $5.0M（只有 BTC、ETH、SOL、BNB、XRP、DOGE、HYPE、ASTER 这 8 个标的可放宽到 $2.0M）；或该标的目前在其中一家交易所已不再提供，或卖出方与买入方无法以同时持有的形式凑齐。
- 本站条件（4）（5）：可收到的差额作为两笔大额收付相抵后的余额，被每日的波动淹没了；或回吐超过了 0.25。
- 您自己一侧（6）（7）：被您自己输入的 24 小时成交额或未平仓量下限筛掉了（这时被排除的数量会显示在画面上方）；或因表格只到前 100 行，排名下滑后落选了。
显示年化 100%，是说一年后资产会增加 100% 吗？
不是。它是把短期内观测到的数值换算成「若持续一年会如何」，并不是你能收到多少的预测。
这个数字里没有包含三件事。第一，它不是复利 —— 只是把迄今实际收付部分的平均值拉长，并没有利滚利。第二，它没有扣除费用：建仓与平仓的成本另计，要几天才能收回写在「成本回收」这一列。第三，它也不是一年的记录：实际观测了多少天在观测天数一列，而费率每隔几小时就会重新决定，方向本身也可能反转（发生反转的行会有标记）。
- 年化数字高并不代表安全 —— 画面下方的注记也是这样写的。
- 是否去做，本站不会给出建议（不构成投资建议）。
扣掉手续费和买卖价差之后，到底还剩多少？盈亏平衡在哪里？
剩下的是资金费率之差减去建仓与平仓的成本；盈亏平衡点就是该行的「成本回收」天数。
费用一列，是把两家交易所的建仓与平仓各自的三项相加：交易所自身的手续费、买价与卖价之间的差距，以及 1 万美元的订单立即成交时得到的更差价格。以多少金额估算写在画面上方。你自己的金额越小，手续费所占比重越重，所以小额时会比画面上的数字更差。另一方面，收取的部分是在每次结算时一点点到账，因此要累积到一定次数之后，这一行才会转为正。
- 手续费按各交易所公布的标准费率（立即成交的订单）估算；有费率折扣的人，实际会更低。
- 其中一家交易所读不到挂单的行，费用前面会带有「≈」（该交易所的部分按持仓量与成交额估算，与组合详情页使用相同的估算）。
- 没有包含在内的：在两家交易所之间调拨资金的费用，以及税金。
怎样才能分辨出资金费率之差能长期持续的组合？（稳定性）
本站没有能事先分辨的方法。本页面能给出的，只是迄今同一方一直处于较高一侧的比例；一旦这一点瓦解，该行就会从列表中移除。
也就是说，列表本身就是一道筛子：下面的条件对每一行都适用，留下来的是「迄今保持住了」的行，而不是「今后会保持」的行。稳定度那三列怎么读，写在上面的另一个问题里。
- 在能观测到的整个期间内，同一家交易所处于较高一侧的比例必须在 70% 以上。
- 在两家交易所都能看到的期间不足 15 天的组合，会进入「待评估」框，而不是这个列表。
- 回吐（累积收益中途被吐回的幅度）超过 0.25 的行不会列出。
- 这三点都不是对今后的保证。
只要 24 小时成交量大，就能安全成交吗？
不一定 —— 成交量是过去一天里成交的数量，并不是此刻挂着的订单厚度。
建仓到平仓的成本不是从成交量、而是从这些挂着的订单测得的（1 万美元立即成交时的价格偏移）。因此 24 小时成交量很大、成本却依然很重的行是存在的。你自己填入的成交量下限，会作用于两家交易所中较薄的一方，被它筛掉的数量会显示在画面上方。
- 成交量大并不能证明挂着的订单厚。
- 24 小时成交量一列显示的是两家交易所中最近 24 小时成交较少的一方；「—」表示交易所没有公开，并不表示它少。
- 两边挂单较薄的行，价格偏移中有一部分是估算值，费用旁会带有「*」。
这个列表是哪种策略的候选？
每一行是一个资金费率套利候选：在资金费率较高的交易所卖出、较低的一方买入，持有这个价差。
排序依据是在观测期间资金费实际收付的成绩，不是今后能收到的预期。出现在这里并不代表值得去做 — 右侧各列显示了建仓平仓的成本、收回成本所需的天数，以及价差有多稳定。
这个页面可以当作筛选器（screener）来用吗？
可以，本页面本身就是资金费率的筛选器：设定下限后，列表会只留下满足条件的行。
表格上方的设定就是筛选条件：未平仓量下限、24 小时成交量下限、观测天数下限，以及纳入哪些交易所。每一项都作用于两边中较薄的一方（因为能建的规模取决于较薄的一方）。每个条件筛掉了多少行也会显示出来，所以你不仅看到留下什么，也能看到筛选舍弃了什么。
除了当前数值，能看到过往走势吗？
可以。每一行都能进入两家交易所各自的过往走势，而且这个列表的排序本身就来自过去，而不是此刻的数值。
实测年化是实际已结算部分的平均值，稳定率是最近 15 天、30 天、90 天中价差保持同一方向的比例——两者都是过往记录。点击交易所名称，会打开该市场自身的过往走势（资金费、未平仓量、成交量）。当前数值对这一组来说是常态还是偏高，就在那里判断。
有些行是有到期日的合约。它和永续有什么不同？
有到期日的合约会在指定日期结算。它的收取来自该合约价格与今天现货价格之间的差额，而这个差额只会收敛一次，不像资金费那样持续到账。
由于只收敛一次，有到期日的合约能支付的总额，上限就是当下的差额本身（以基点计）。把它换算成年率就要除以剩余天数，因此同样的差额越临近到期显示得越大：20 天 15 个基点是年 2.7%，同样 15 个基点只剩 1 天则是年 55%。建仓与平仓的成本只发生一次，不会随剩余天数缩小。所以本列表只收录差额本身大于该成本的行。以 2026-09-05 采到的 18 份有到期日合约衡量，其中 8 份显示年 2.4% 到 3.5%，而它们的差额小于一次往返的成本。