本页汇总了各画面上出现的名词含义，以及数字的读法。画面本身只保留当场不看错数字所必需的内容（排除了多少条、哪家交易所有问题、筛选会起什么作用）。
这个机制 — 各交易所之间的资金费之差
加密资产（虚拟货币）的永续合约（英文称 perp）没有到期日。作为替代，为了不让合约价格过度偏离现货，多头与空头之间会定期互相支付。这就是资金费（Funding）。
这笔支付的费率，就叫资金费率。它由每家交易所各自决定，所以同一个标的，在不同交易所之间也会出现差异。
于是，在费率高的交易所卖出、在低的交易所买入，同时持有两边。无论价格上涨还是下跌，一边的亏损都会被另一边的盈利抵消，留在手里的只有资金费的差额。
这种做法叫作跨所套利。对同一个标的，在两家交易所分别做多与做空（双向持仓），使价格的涨跌不产生盈亏，只赚取资金费率之间的差额。
不过买卖是要花钱的（交易所手续费、买价与卖价之间的价差、急于成交时吃到的不利价格）。本站只列出扣除这些成本后仍有差额剩余的组合。价差看起来很大、却会被成本吃掉的组合不会列出，因此也会有一个符合条件的组合都没有的时段。
术语说明
本站出现最多的词
- 资金费（Funding） — 在持有永续合约期间，多头与空头之间定期互相支付的钱。费率由每家交易所各自决定，结算间隔也因交易所而异，有每 8 小时、每 4 小时、每 1 小时等。费率为正时，多头支付、空头收取。本站排列的“收益”，绝大部分就是这笔收付的差额。有些画面会用英文缩写 FR（Funding Rate） 标注，指的是同一件事。有些交易所会显示为资金费用。它与外汇的掉期点（Swap Point）机制相似，但这里并不是利差，而是为把合约价格拉回现货而进行的收付，费率由各交易所自行决定。有些交易所把这种合约本身标注为英文的 Perpetual Contract，它与 Perpetual Future（perp） 指的是同一种东西，中文都称为永续合约。
方向与杠杆
- 做空（空头） — 卖出合约的一边。因为是先卖出自己并不持有的东西，也叫卖空。资金费率为正时，收钱的是这一边。
- 做多（多头） — 买入合约的一边。资金费率为正时，付钱的是这一边。
- 持仓 — 现在手上持有的部分。本站排列的，是同一个标的在一边做空、在另一边做多，从而抵消价格波动的组合。
- 杠杆 — 用自有资金的多少倍来持仓。杠杆越高，越小的价格波动就会触及强制平仓；如果无法追加保证金，追加保证金来不及入金，仓位就此结束。画面上的“可用杠杆”，是套用各交易所的维持保证金条件（对未公开该条件的交易所采用较严格的取值）算出的。
收益的表示方式
- 实际年化收益（折算为年利率） — 把至今实际收付部分的平均值折算成一年的数字。只是单纯地拉长到一年，未计复利。
- 当前年化（瞬时折年） — 假设此刻的费率持续一年的假想计算。它与实际年化收益是两个不同的数字，正负号也可能相反（实际＝至今为止，当前年化＝此刻一瞬）。
- 占本金比例 — 成本与盈亏不用年率表示，而是以“相对于多大金额的持仓、占百分之几”来给出。
有多稳固
- 稳定度（15 天 / 30 天 / 90 天） — 在该期间内，始终是同一家交易所处于费率较高一侧的比例。为 1.00 表示一次都没有互换。三个都高，读作稳固；只有 15 天高，说明只是最近才如此；90 天高而 15 天低，说明正在崩解之中。
- 观测天数 — 该组合在两家交易所都能看到的天数。稳定度以 15 天、30 天、90 天衡量，所以观测天数短于这些窗口时，三个数字只会完全相同，无法作为稳固程度的参考。
- 回吐 — 累计的利润在途中回吐了多少。0.02 表示几乎是一条直线地增长，0.50 表示曾经回吐掉累计利润的一半。
- 噪声主导 — 能收到的差额小于每日的波动。收益被波动淹没，因此不会列出。
- 行情形态 — 把价格波动的样子分为区间、趋势、剧烈波动的标记。它不是交易推荐度。
能以多大规模进入
- 未平仓量 — 该市场上尚未平仓的数量。因为要同时在两家交易所建仓，看的是较薄的那家交易所。“—”表示该交易所未公开，并不表示市场薄。
- 24小时成交量 — 最近一天的买卖量。它是进场、出场时对手方有多少的参考；未平仓量虽大但成交量小的标的，成交要花时间。这一项同样看较薄的一边。
- 不被强制平仓的杠杆上限 — 根据近期价格波动的幅度，算出再往上加杠杆就会被强制平仓的倍数。幅度取最近 30 天，并以“把资金转到亏损一侧的交易所需要半天”为前提，以能否承受任意 12 小时之内发生的最坏一次逆向波动为标准。多头因下跌被平仓、空头因上涨被平仓，所以上下两个数字不同。这只是过去如此的记录，超过这个幅度的波动是会照常发生的。
出现这些项目的画面：持续套息 · 重点组合 · 组合详情画面（可从列表的每一行进入）。点击表头上的 ⓘ，也能就地打开同样的说明。
交易所的种类 — 去中心化（DEX）与中心化（CEX）
加密资产（虚拟货币）的交易所大致分为两类。在哪一类交易，决定了开始之前需要办的手续，以及资产由谁保管。
去中心化交易所（DEX）
只要连接钱包就能交易，资产仍由自己持有。
本站比较的交易所中，有 26 家属于这一类：Aevo、Antarctic、ApeX Omni、Aster、Decibel、Derive Perp、EdgeX-USDC、Extended、GMTrade、GMX V2、HL-HIP3、Hyperliquid、Lighter、NADO、Orderly (WooFi)、Pacifica、Paradex、Perpl、RISEx、Reya、StandX、SunX、TxFlow、Variational、Vest、dYdX。
中心化交易所（CEX）
需要开户与身份验证（KYC），资产由交易所保管。
本站比较的交易所中，有 13 家属于这一类：BTCC、Backpack、BingX、Bitget、Bybit、CoinEx、CoinW、Gate.io、KuCoin、MEXC、Ondo Perps、QFEX、SoDEX。
混合型（兼具 DEX 与 CEX 的性质）
有的需要开户、资产却由自己持有，各交易所的条件不尽相同。
本站比较的交易所中，有 3 家属于这一类：EVEDEX、GRVT、Hibachi。
这种划分并不是以结算是否在区块链上完成来决定的。因为确实存在这样的交易所：只有出入金经过区块链，撮合订单与保管资产都由公司来做。我们看的是三点：是否只要连接钱包就能交易、是否需要身份验证、以及资产是否仍由自己持有。判断依据是各公司技术文档中写明的内容，而不是交易所的自我标榜或首页上的措辞。
本站列出的公开数据包含境外交易所，并不会按是否属于可交易的司法辖区来筛选交易所。有些交易所会因居住地不同而无法开户，请您自行确认。
分类为 2026年8月29日 时点的情况。交易所的机制可能会变，实际使用前请您自行确认。本站不进行交易中介，也不代理开户，完全不经手交易所的注册与资金划转。
成本与净收益
往返成本 — 从建仓到平仓所花的合计。它把交易所手续费、买价与卖价之间的价差，以及急于成交 1 万美元时吃到的不利价格加在一起，并且包含两家交易所的建仓与平仓全部在内。这是按 1 万美元估算的金额，规模变了成本也会变。
手续费按各交易所公开的标准吃单（taker）手续费估算。如果您有手续费折扣档位，或在可以挂限价单的场合，实际成本会低于此。“急于成交时吃到的不利价格”通常称为滑点，是根据买卖订单排列（订单簿（盘口））的厚度测出的。盘口越薄的标的，这一部分就越大。
实际能以多大规模进入（流动性） — 未平仓量与 24 小时成交量就是它的参考。即使费率很高，流动性低的标的，也可能无法按预想的价格进场或出场。
持有期间的净收益 — 从能收到的差额中，扣除建仓时的成本以及为预期落空而留出的准备金后的金额。平仓时的成本尚未扣除（实际平仓时才支付）。也就是说，收回建仓成本之后，持有越久利润积累越多。实际平仓时留下的金额，还要在此基础上再减去平仓成本。
借贷利息 — 只出现在用现货杠杆（保证金交易）而非永续合约建仓的那一边，取代资金费的一项成本。这一边没有资金费的收付，持有期间每小时扣一次借贷利息。画面上的年化收益与净收益，都是扣除这笔利息之后的数字。
成本回收天数（在持续套息中显示为“成本回收”） — 用每天的收取，要花多少天才能把往返成本赚回来。计算以“收取会回落到最近 15 天的平均水平”为前提，所以当下收得较多的时期，天数会显示得偏长。无法收回时，会显示为无法收回。
同一个组合，持有天数不同，净收益也不同（因为收取是每天累积的，而成本几乎是固定金额）。由负转正的天数，就是至少需要持有多久的参考。
资金费率高，并不等于是好交易。费率看起来再高，扣除成本与准备金后没有剩余，就不会列出。
进入“重点组合”的三个条件
首页的列表只列出同时满足以下三项的组合。有多少候选未能满足，会在该画面上显示。
- 净收益为正 — 以持有 2 天计，扣除建仓成本后仍为正。未满足的候选被称为被成本吃掉。
- 方向明确 — 当前的方向与最近一周的方向一致。两者不一致的候选就是方向不一致。
- 收益没有被波动淹没 — 能收到的差额大于每日的波动。未满足的候选就是噪声主导。
未满足这三项的组合，在持续套息和组合详情画面上仍然可以看到（不会被悄悄删掉）。
显示明细的画面：重点组合 · 组合详情画面（可从列表的每一行进入）
持续套息的读法（净收益排行）
把资金费差长期保持同一方向的组合，按持有数日至数周为前提排列的列表。因为一次买卖的成本要靠持有来收回，所以看的是年化收益与成本回收天数 — 这与只看此刻价差的用法是两回事。
在两家交易所都没有看满 15 天的组合，不会出现在正文列表中。如上所述，短于这个天数，稳定度就无法作为稳固程度的参考。这并不是说它不好，只是还没有可供判断的材料，观测天数增加之后就会进入列表。
有些交易所买方与卖方的费率是分别决定的。这种情况下，本列表只列出作为组合合计之后为收取的方向。（在其中一家交易所上，仍可能是支付。）
该列表：持续套息。排除了多少条、各交易所的原因、筛选如何生效，都显示在该画面上。
收益对冲的读法
买入现货赚取利息，并卖出同一标的的合约来抵消价格波动的组合。以 30 天为单位进行比较。
赚取利息的一边，在日本国内的业者处称为 加密借出（Lending），在区块链上的机制中则称为质押或流动性挖矿（收益耕作）。本站把它们按利率并排列出，并与卖出合约的一边相组合。
- 30 天可得（买入的产品一侧） — 把该产品的利率折算为 30 天的比例（占本金比例）。
- 30 天可得（卖出的合约一侧） — 假设当前的资金费就这样持续 30 天时的比例（占本金比例）。
- 净年化收益（含再投资） — 用 30 天的所得减去买卖成本后的金额，除以现货本金与合约保证金之和，并假设同样条件每 30 天重复一次所作的试算。记录足够的组合，会用最近 24 小时内最低的利率，以及实际收付的资金费平均值，来代替上面两项。这并不是会如此的预测。
标注“推荐”的条件
仅凭收取的前景看起来不错，是不会标注的。只有全部满足以下各项时才标注。
- 有15 天以上的实际收付记录，期间几乎没有中断。
- 记录一直持续到最近（没有整整一天以上的空白）。
- 收取的次数占七成以上 — 很少转为支付。
- 扣除买卖成本后仍有正数剩余。
- 买入与卖出两侧的成本，都已实际测得。
对于只是当前费率或利率碰巧偏高的组合，以及记录还不够的组合，不会标注。
可用杠杆 是以过去价格波动下所能承受上限的八成为参考的数字。它并不保证不会被强制平仓，也不保证能取得这样的收益。
“规模支撑”中显示的金额，只是该产品当前存入额或剩余额度的参考，并不保证一定能投入到那个规模。
该列表：收益对冲。利率取自何处、此处未计入的成本与风险、各行的延迟，都显示在该画面上。
常见问题
这种做法实际上最多能投入多少？
能投入多少，取决于两家交易所中较小一侧的未平仓量。即使一边足够，另一边薄的话，也只能建到那个规模。本站会把未达到下限（$5.0M）的组合从列表中剔除，并在详情页面上标出“实际无法进入”以及未平仓量的金额。
能按画面上显示的资金费率收到吗？
不一定收得到。画面上的费率是此刻这一瞬间的值，在下一次结算之前就会变化。本站用于排序的是实际收付记录，与瞬时费率是两个不同的数字。两者并排显示，正是这个缘故。
卖出一边和买入一边，都要支付的情况会有吗？
会有。当两家交易所的资金费率方向相同时，未必就是一边收取、另一边支付。两边都要支付的组合确实存在。每一行的“您收取/支付”标记，显示的是该边实际属于哪一种，请在那里确认。
显示的净收益里，包含买卖成本吗？
包含。本站的净收益，是扣除交易所手续费、买价与卖价之间的价差、以及急于成交 1 万美元时的价格偏移之后的数字。不过扣除的是以 1 万美元为前提的估算，金额变了成本也会变。在交易所之间划转资金的转账成本、提现成本以及税金，则不包含在内。
结算间隔不同的交易所之间，可以直接比较费率吗？
不能直接比较。间隔因交易所而异，多数为每 8 小时，也有每 1 小时结算的交易所，而且同一家交易所内也可能因标的而不同。每 1 小时的 0.01% 与每 8 小时的 0.01%，收到的量相差 8 倍。本站排列的实际年化收益，是把实际收付的部分折算为一年的数字，所以这个差别已经被抹平。每一行的“结算间隔”上，显示着该组合的实际间隔。
这是赚取交易所之间利差的交易吗？
形式上接近赚取交易所之间的利差，但收到的并不是利息。资金费率不是交易所设定的利息，而是在做多与做空该标的的人之间直接收付的钱。本站排列的，是这个费率因交易所而异所产生的差额。从交易所借入资金或现货时支付的借贷利息，是另外一项成本，只显示在用现货杠杆建仓的行上。
买入现货、卖出合约的形式（德尔塔中性），与合约对合约的形式有什么不同？
德尔塔中性（买入现货、卖出合约）与在两家交易所之间用合约对合约组合，不同之处在于抵消价格波动的对手是现货，还是另一家交易所的合约。与现货组合的形式，收取的是现货一侧的收益加上合约一侧的资金费率，显示在收益对冲。合约对合约的形式，收取的只有资金费率在各交易所之间的差额，显示在重点组合与持续套息。
需要连接账户吗？
不需要。本站只处理公开数据，不连接任何账户，也不连接 API 密钥。
按显示的数值就一定会盈利吗？
不一定。显示的是过去观测值的汇总，并不保证将来的结果。请查阅免责声明。
资金费在几点结算？
结算的时刻因交易所而异，本站没有做成一览。结算间隔（每 8 小时、每 4 小时、每 1 小时等），显示在各组合详情画面的“结算间隔”上。本站汇总时使用的是实际收付记录，而不是接下来将要结算的费率。准确的时刻，请查阅各交易所的说明。
明明是卖出一边，为什么还要支付？
卖出一边也会变成支付（这种状态称为倒挂（负价差））。资金费率为负时，收钱的是做多一边，支付的是做空一边。在两家交易所组合的形式下，即使一边支付，只要另一边收取得更多，差额就仍会剩下。画面上的净收益，就是这样相抵之后的金额。
我是新手，多少钱可以开始？
多少钱可以开始，本站无法给出答案（未提供最低必要金额）。请您自行确认各交易所的最低下单数量与最低入金金额。可以说的一点是，画面上的成本是以 1 万美元订单为前提的估算。金额越小，手续费的占比越不利，所以本金较小时，结果会比画面上的净收益更差。
在日本能用吗？是境外交易所吗？
本站比较的交易所中包含很多境外交易所，未必是在日本金融厅注册的日本国内交易所。本站不按是否属于可交易的司法辖区来筛选交易所，而是原样列出公开数据。根据居住地不同，有些交易所无法开户、也无法使用，请您自行确认。本站不代理开户。
税金怎么办？需要纳税申报吗？
税金完全没有计入画面上的数字（显示的全部是税前）。所得的分类（是否属于杂项所得）、能否盈亏相抵、以及是否需要纳税申报，都会因国家与个人情况而不同。本站无法作出判断，请查阅所在国税务机关的说明（在日本为国税厅），或咨询税务师。
有本金保障吗？有哪些缺点？
没有本金保障，本金亏损也可能发生。这种形式有时被介绍为可以“放着不管”就取得收益，但实际上需要同时在两家交易所持续持仓，其中一边被强制平仓时，就只剩下没有对冲的单边持仓。主要缺点是：资金必须分放在两家交易所；收到的差额小于成本时就会亏损；以及费率何时变化无法预知。也请一并查阅阅读时的注意事项。
看不懂这些数值的意思。
本页上方的各节，汇总了画面上各名词的含义与数字的读法。点击表头上的 ⓘ，也能就地打开同样的说明。
阅读时的注意事项（缺点与注意点）
- 所有数字都是过去的记录。它们并不预测将来的收益或价格波动。
- 在这种形式下，只对一边止损，会破坏对价格波动的抵消。与普通交易不同，砍掉亏损的一边，剩下的一边就变成直接承受价格波动、没有对冲的单边持仓。平仓的前提是同时平掉两边。
- 因为是同时在两家交易所持仓，一边被强制平仓时，就只剩下没有对冲的单边持仓。资金分别放在各交易所，一边的盈利无法当场填补另一边的不足。
- 当两家交易所用作担保的 稳定币（与美元等挂钩的货币） 不同时，这两种货币之间的价格偏离（脱锚）会作为另一项风险叠加上来（若该币由交易所自行发行，还包含其发行方的风险）。画面上的净收益，没有计入这项风险。
- 以现货作担保借入的组合方式（表中标有“现货”的那一边），借贷利息会变动，可借的额度也有限。画面上的年化收益与净收益，是扣除当前显示的利息之后的数字。
- 成本与价格波动幅度的估算，来自过去的记录。它们并不保证将来会以什么价格成交。
- 本站不连接交易所账户或 API 密钥，也没有下单功能。
也请一并查阅免责声明与关于 carryroom。