在两家交易所对同一标的分别做多与做空、同时持有，抵消价格波动，只赚取资金费率之差——本页整理的，是实际组建这一形态时的步骤。
本页只写步骤的形。从多少资金开始、在什么水平建仓、用到几倍杠杆、在哪里了结利润，一律不写。本站不提供投资建议，也不代理开户。
开始前需要准备什么
- 两家交易所的账户 — 只有一家组不起来。本站比较的交易所中，有不少是境外交易所，视居住地不同，可能无法开户。
- 两边都要入金 — 资金是按交易所分开存放的。一边的浮动盈利，无法当场填补另一边的保证金不足。不能只放在一边。
- 在交易所之间转移资金的手段 — 某一边不足时需要转过去。转账既费时间又要花钱，而本站的数字里不包含这笔费用。
- 若采用以现货作担保借入的形态，还需要保证金交易账户和借贷额度 — 列表中标有“现货杠杆（保证金交易）”的行就是这一类。这一边收不到资金费，取而代之的是持续支付借贷利息。
是否需要身份验证（KYC），各交易所不同。请参见交易所的种类（去中心化还是中心化）。
组建合约对合约的步骤
- 先定下组合 — 打开列表中的一行，就会显示在哪家交易所卖出、在哪家买入。同一个标的，各交易所的名称可能不同，因此请以详情页面显示的标的名称核对。
- 在两家交易所都放入所需的保证金 — 不能只放在一边。
- 在资金费更高的交易所卖出（做空）。
- 在更低的一边买入相同数量（做多）。数量不一致，价格波动就抵消不掉。数量差出来的部分，会原封不动地承受价格波动。
- 确认两边都已成交 — 只有一边成交的状态，就是直接承受价格波动的、没有对冲的单边持仓。
★一边成交、另一边没有成交，是这种形态最危险的地方。盘口越薄的标的越容易发生。
买入现货、卖出合约的步骤
收益对冲中排列的是这种形态。与合约对合约不同，现货一边赚取利息，合约一边抵消价格波动。
- 买入现货 — 通过加密借出（Lending）或质押，来收取利息。
- 卖出相同数量的同一标的永续合约 — 这样价格波动就被抵消了。
- 给合约一边的保证金留出余地 — 价格上涨时，卖出合约的一边会出现浮动亏损。即使现货一边有同等的浮动盈利，保证金是分开的账户，救不了它。
如果把现货一边借了出去，提取可能需要等待时间。当合约一边突然需要保证金时，可能来不及。
持有期间看哪里
- 实际收付记录 — 交易所的历史记录里，会按结算间隔列出收付。如果本该处在收取的一边却在支付，说明费率的符号变了。
- 保证金的余地 — 价格波动会让一边出现浮动亏损。余地变少时，就往那家交易所转入资金，或者把两边一起缩小。
- 费率的方向是否已经对调 — 列表中的稳定度，是同一家交易所一直处在较高一边的比例。读法在这里。
- 标的会不会停止交易 — 交易所终止上市时，那一边会被强制平掉，只剩下相反的一边。
平仓
前提是同时平掉两边。只平掉一边，剩下的那边就变成直接承受价格波动的、没有对冲的单边持仓。若按普通交易的感觉“把亏损的一边砍掉”，抵消就被破坏了。
在买入现货、卖出合约的形态里，先买回卖出的合约，再卖出现货更安全。顺序反过来，就会出现一段现货已经卖掉、只剩合约空头的时间。
平仓时同样要花买卖成本。列表中的“往返成本”，是把建仓与平仓两边都算进去的数字。
常见的失败
- 数量不对齐 — 差出来的部分会留下价格波动的影响。
- 放着只有一边成交的状态不管 — 盘口越薄的标的越容易发生。
- 只对一边止损 — 抵消会被破坏。
- 把保证金集中在一边 — 一边的浮动盈利，填补不了另一边的不足。
- 短时间内反复进出 — 一次买卖的成本，要靠收到的资金费赚回来需要若干天。列表中的成本回收天数就是这个天数。
- 不预留转账时间 — 等到一边不足了再转，可能来不及。
常见问题
画面上显示的标的名称，和在交易所里搜索的名称不一样。该按哪个下单？
按那家交易所自己的名称下单。本站统一用一个共同名称排列，只有当某家交易所的叫法与共同名称不同时，才会在卖出／买入的交易所名旁边，用浅色小字标出该交易所的标的名称（相同时不显示）。那个小字，就是在那家交易所页面里要搜索的名称。
两笔订单能从本站一起下出去吗？只有一边成交会怎样？
下不了。本站没有下单功能。订单要由你自己在两家交易所各自的页面上逐一下出，因此两边成交之间必然存在时间差。这段时间差里，以及只有一边成交却留着不管的状态，都是直接承受价格波动的、没有对冲的单边持仓。盘口越薄的标的越容易发生。确认两边都已成交，才算走完这一步。
“相同数量”是指对齐张数，还是对齐金额？
要对齐的是数量（张数）。没有对齐的部分不会被抵消，差出来的那部分会原封不动地承受价格波动。不过两边是同一个标的，交易所之间的价格差极小，本站把它当作相对于几个百分点的波动可以忽略的量来处理，所以只要数量对齐，两边建仓的金额也就在这个差异范围内基本对齐了。本站的倍数计算，同样以两边建立相同金额为前提。
应该持有多久？成本要几天才能收回？
什么时候平仓，本站不写，只给出可作天数参考的数字。列表中的“成本回收”，是用每天能收到的差额，收回从建仓到平仓的成本（即“往返成本”的数字）所需的天数。计算时假设可收到的差额会稀释到过去 15 天的平均水平，所以当前偏高的行会显示得更长。无法收回时会显示无法收回，意思是短期内并不划算。
一边交易所的保证金在减少，事后再补来得及吗？
不一定来得及。资金是按交易所分开存放的，转移需要时间。列表中的“不被强制平仓的最高倍数”正是以此为前提：把钱从盈利的交易所转出、投入亏损的一边要花上半天，这半天里无法追加保证金。所以这个数字看的是，最近 30 天里某个 12 小时之内发生的最坏逆行能否扛得住。它以按标的分别计算保证金的设置为前提，取的是偏安全的值，而且只是过去发生过的记录——超过它的波动完全可能发生。