正在加载资金费的累计…
⚠ 实际上无法建仓（未平仓量 $55.2K / 下限 $5.0M） 在较少的那家交易所（Extended·USDC），尚未平仓的量是 $55.2K，低于列入名单的下限 $5.0M。两家交易所都要真实建仓，因此只有一边多是不够的。 下面的「净价差」「瞬时年化」「净收益」是按完全按所示费率建仓计算的。
组合摘要 ⚠ 实际上无法建仓（未平仓量 $55.2K / 下限 $5.0M）
- 净价差（每 8 小时）
- +0.00%
- 当前年化（瞬时折年）
ⓘ
把此刻的价差按原样持续一年来折算成年率的参考数值。它与下方的“实际年化收益”，以及持续套息页的“实际年化收益”（实际收付部分的平均），是不同的数字，正负号也可能不一致 - +1.3%/年 （每 8 小时 +0.00%）
- 实际年化收益（实际收付的部分）
ⓘ
把下方累计图表（已扣除借贷利息）的斜率折算成年率的实测值。它只用到实际收付的部分，是“至今为止的实力”，因此可能与当前年化不一致（实际＝过去，当前年化＝此刻一瞬） - → 显示在下方的累计图表中
- 净收益（按持有 2 天计）
- -1.01%
- 按持有期间的净收益 1天/3天/7天
ⓘ
即使是同一个组合，持有天数不同，净收益也不同（收到的部分逐日累积，而费用几乎是固定的金额）。由负转正所需的天数，就是至少需要持有多久的参考。 - -0.97% / -1.04% / -1.10%
- 行情形态（卖出一侧 / 买入一侧）
- 尚无法判断 尚无法判断
两条腿的明细 ⚠ 实际上无法建仓（未平仓量 $55.2K / 下限 $5.0M） 保证金币种不同 USDC×USDT ⓘ
两家交易所用作保证金的币种不同。这两者的价格一旦背离，就会在资金费率之差以外另有盈亏（如果其中有交易所自行发行的币种，还要加上发行方陷入困境的风险）。本页面的净收益尚未计入这一部分。 ⚠ 现货保证金 ⓘ
现货保证金买入方（买入现货）不是永续合约，而是现货的信用（保证金）交易。这一边不收取资金费，而是持续支付借贷利息（表中的年化收益与净价差，都是扣除这笔借贷利息之后的数字）。下单需要信用交易账户和借贷额度。强制平仓的机制也与永续合约不同。
ⓘ
ⓘ
| 哪一侧 | 交易所 / 标的 | 你的收付（每 8 小时） ⓘ你的收付（每 8 小时） 本列是在该交易所持有那一边时，进入你或从你流出的金额。正数是进入你的钱，负数是从你流出的钱。在只公布一个费率的交易所，你买入的那一边的行，正负号与该交易所自己页面上显示的数字相反（因为同样的资金费率，对卖出和买入来说资金流向正好相反）。在卖出方与买入方分别公布费率的交易所，这里是把那一边的数值换算成你的收付方向之后的结果。把两行相加的金额，就是这个方向的净价差。只有标有「现货」的那一行没有资金费，取而代之的是按同一方向（负号）显示的借贷利息。 | 未平仓量 ⓘ未平仓量 该交易所上尚未平仓的数量。数量越少，能建的仓位越小，成交价格也越不利。— 表示交易所没有公开，并不表示数量少。 | 结算间隔 |
|---|---|---|---|---|
| 卖出方（资金费率较高的一方） | Extended·USDC | +4.4%/年 （每 8 小时 +0.00%） 你收取 年化 4.4% | $55.2K 低于下限 | 每 1 小时 |
| 买入方（买入现货） | Bitget·USDT 现货杠杆（保证金交易） WUSDT | 无资金费 · 只有借贷利息部分 年化 -3.1% （每 8 小时 -0.003%） 你支付借贷利息 年化 3.1% | — | 每小时 |
组合净收益的构成
以持有 6 次资金费为前提 · 卖出方＝资金费较高的一边 买入方＝较低的一边 ⓘ
| 资金费收付（两家交易所合计，按持有期间） | +0.02% |
| 两家交易所价格偏离收敛部分的盈亏 | -0.10% |
| 借贷利息（现货保证金一侧，持有期间每小时计收） | -0.02% |
| 建仓的费用（两家交易所合计，持有期间承担的部分） | -0.89% |
| 为预期落空所留的准备（以较差的行情为基准） | -0.02% |
| = 组合的净收益（持有期间） | -1.01% |
| 参考：平仓的费用（平仓时另行支付） | -0.89% |
常见问题
本页的数字是什么时候的？多久更新一次？
交易所的数值要过几分钟才会显示在页面上。
页面所含的最新时间显示在底部的「最后更新」。如果超过 12 分钟没有新值进来，顶部会出现延迟提示，并注明推荐组合请仅作参考。
- 抓取：从交易所约每分钟一次
- 写入：页面能读到之前还要经过一次，约每三分钟运行
- 用来决定是否列出的、实际收付的资金费记录：最近 30 天
今天既没有推荐组合，列表也是空的。是不是坏了？
没有故障 — 当没有任何组合满足条件时，页面会保持空白，而不是勉强凑满排名。
此时页面会写明目前没有可在两天内进出的机会，并说明候选属于下面三种情形中的哪一种（按原因分列的件数只有在至少显示了推荐组合时才出现，完全为空的日子看不到）。另外，在这三个条件之前，未平仓量未达下限的市场，在任何一家交易所一侧都会在组对之前被排除（下限金额印在页面底部）。以持有数日以上为前提的候选，可在「持续套息」查看。
- 扣除成本后不剩
- 方向不明确
- 收益被每天的波动淹没
上面的「研究中模型的推荐」与下面的列表有什么不同？
下面的列表是本站依据当前数值与实际收付记录所做的排序，上面的推荐则来自研究用模型的预测。
该模型用过去 3 个月实际收付的记录做成，预测持有 7 天（没有 7 天预测时为 3 天）后的净收益，并每天重新计算。并未进行真实交易，只在纸面上跟踪成绩，属于参考信息，不构成投资建议。下列任何一项不通过的日子，页面会显示「模型待机中」。
- 预测排进前一成且为正
- 通过与列表相同的三个条件
- 方向最近没有反转
- 满足未平仓量下限
列表最多列出多少条？排序依据是什么？
列表最多 8 条，按扣除成本后的净收益从大到小排序。
通常上面的推荐组合同时就是列表的第一名，因此合计 8 条；只有当「研究中模型的推荐」带来一个不在列表中的组合时，合计才会达到 9 条（行号最多到 #9）。候选从前 16 名中选取，按顺序取满 8 条通过条件的组合。
- 首先：扣除成本后的组合净收益（以 6 次资金费为准，在每 8 小时结算的交易所约为两天）
- 数值相同：按每 8 小时的净价差从大到小
- 再相同：按标的名称排序
同一标的在其他交易所之间的组合，能看到吗？
本列表每个标的只显示一个组合，其他组合可在「持续套息」查看。
当同一标的在三家以上交易所有报价时，会选出每 8 小时收益最大的卖出方与买入方。「持续套息」对同一标的会按交易所的组合分别列出行，但它对记录长度与稳定度另有条件，因此也有组合在那里同样不会出现。例外是「研究中模型的推荐」，它会照模型选定的交易所组合重新组对，因此可能是本列表中没有的组合。
行上标注的「方向近期反转」和「实际与当前方向相反」是什么意思？
两者都表示当前费率与实际收付之间存在矛盾。
之所以在列表阶段就先标出，是为了不让你在打开详情页之后才发现。
- 「方向近期反转」：当下每 8 小时的价差为正，但最近 3 天实际收付的资金费加总为负
- 「实际与当前方向相反」：最近 30 天的累计走势向下（换算成年化为负）
有的交易所每小时结算一次资金费，有的每八小时一次。费率要怎样才能公平比较？
直接拿公布的数值无法比较，所以本站会先把每家交易所的费率换算成「每 8 小时」，再进行排序。
把公布的费率乘以「8 除以该交易所结算间隔（小时）」所得的数。因此「每 1 小时 0.01%」和「每 8 小时 0.01%」并不相同，前者是后者的 8 倍。年化数字是把这个每 8 小时的数值按每天 3 次、365 天拉长得到的，没有做利滚利的计算。各方每隔几小时结算一次，显示在组合的详情页。
- 每 1 小时 0.01% → 每 8 小时 0.08%
- 每 4 小时 0.01% → 每 8 小时 0.02%
- 每 8 小时 0.01% → 仍是 0.01%
- 实际数字并非由这些费率算出，而是把实际收付的记录相加得到的
未平仓量少的组合为什么危险？
因为无论建仓还是平仓，都更容易以对自己不利的价格成交，而且只剩一边挂在那里的时间也会更长。
本站的费用，是把 1 万美元的订单在两边挂着的买卖订单上逐档吃掉来测量的；吃不下这么多时，费用数字根本无法给出。而且价格只有在两边同时持有期间才会相互抵消，一边成交得晚，这段时间就要原封不动地承受价格波动。因此，未平仓量达不到下限的市场，在组对之前就会被排除。
- 在本页面，下限一律为 $5.0M，不因标的而异。只有「持续套息」页面对 8 个主要标的放宽到 $2.0M —— 那是那一页的规则，不适用于本页。
- 未平仓量是该市场上尚未平仓的数量。「—」表示交易所没有公开，并不表示它少。
- 下限金额印在页面底部。
什么是资金费率套利（FR 套利）？
就是在一家交易所买入、在另一家交易所卖出同一个标的。价格波动相互抵消，只剩下资金费的收付。
永续合约没有到期日，所以交易所每隔几小时让一方向另一方付钱，把价格拉近现货。这笔收付就是资金费率＝FR。同一标的在不同交易所的费率并不相同，同时持有两边就会留下这个差额。本站只是把这些差额列出来，并不建议你去做。
- 其他叫法：套利、赚取价差、现货期货套利、基差交易
- 价格抵消后剩下的：资金费的差额，减去建仓与平仓的成本